證券時報記者 張達

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隨著證監會支持房企股權融資這“第三支箭”正式發射，信貸、債券、股權三個融資渠道“三箭齊發”，合力推動房地產融資。受此影響，11月29日開盤后，A股地產股強勢大漲，多只個股漲停。截至收盤，萬科A、中交地產、金科股份、天?；?、中國武夷、華僑城A等近40股漲停。粗略計算，房地產板塊市值一天暴增1200億元。

有業內人士認為，“第三支箭”快速發射，或將為房地產行業注入較大規模的增量資金和資產，促進行業平穩健康發展。在短短20天時間內，政策端“三箭齊發”強勢托底，具有較強的信號意義，大幅提振各方的信心?？春萌袠I的信用復蘇以及在因城施策空間逐步打開下的銷售回暖。

目標指向“保交樓”防風險

證監會決定在股權融資方面調整優化5項措施，包括恢復涉房上市公司并購重組及配套融資，恢復上市房企和涉房上市公司再融資，調整完善房地產企業境外市場上市政策，進一步發揮REITs盤活房企存量資產作用，積極發揮私募股權投資基金作用。

對此，上海易居房地產研究院執行院長丁祖昱認為，5項措施的第一條便是恢復涉房上市公司并購重組：允許符合條件的房地產企業實施重組上市，重組對象須為房地產行業上市公司。這是近10年來涉及房地產重組上市的明確開放。此前，主板不受理上市已久，上交所的科創板、深交所創業板、北交所都不支持房地產企業上市。并購重組恢復之后，對于想要在A股上市的房企來說，借殼上市成為可能。

“對于那些出險企業來說，可以通過重組，理清債務關系；對于優質房企而言，則增加了收購或者控股其他企業的機會，有利于目前整體行業出清?！倍∽骊耪f，隨著上市房企融資恢復，上市房企不僅可以發行股份購買涉房資產，還可以募集配套資金。這將極大程度促進A股與H股房企活躍度。

中信建投研報也指出，自2016年至今沒有房企成功借殼上市，此次政策恢復涉房企業重組上市，再次打開閘門，有利于在上市公司體系外擁有存量房地產資產的企業，將體外資產注入，做大上市公司凈資產和規模，盤活存量資產。

同時，恢復房企再融資，募集資金可用于補充流動資金、償還債務，有助于進一步減輕當前房企資金壓力，促進其健康發展。此外，通過股權融資募集資金，也有助于“保交樓”政策的落地。

國金證券研報認為，此次新政措施的快速落地，或將為房地產行業注入較大規模的增量資金和資產，促進行業平穩健康發展。

銀河證券研報認為，從資金用途中可以看出，目前政策目標是以“保交樓”和防止發生金融風險為主，房企通過再融資，可有效補充流動資金、改善融資結構，避免債務風險的蔓延。研報還指出，再融資放開會有效促進基本面復蘇和企業并購重組。

政策支持力度不言而喻

近期，房地產金融支持政策密集落地?！暗谝恢Ъ笔菄辛笮新鋵崱敖鹑?6條”，向優質房企提供萬億級授信額度；“第二支箭”是支持民營房企發債融資，預計額度2500億元；“第三支箭”是重啟房企股權融資。

銀河證券研報指出，在短短20天時間內，政策端“三箭齊發”強勢托底，具有較強的信號意義，大幅提振各方的信心。政策從多角度、多方式向房企提供資金支持。一方面，支持存量貸款、債券合理展期，有效避免房企債務風險蔓延；另一方面，從開發貸、債券、信托、股權等多渠道向房企提供資金支持，信托和股權通道更是多年以來迎來重啟，此次政策支持力度不言而喻。供給側的資金支持將有效減少未來房企爆雷數量、避免房企債務風險蔓延，預計經營穩定但由于行業資金趨緊而短期流動性緊張的房企將率先脫困，迎來信用修復。

平安證券研報也認為，從“第二支箭”支持民營企業發債融資，到“金融16條”對房地產市場全方位金融支持，再到本次房地產股權融資調整優化，信貸、債券、股權“三支箭”政策組合齊發，有望為房地產風險化解再添助力。

中信建投研報表示，看好全行業的信用復蘇以及在因城施策空間逐步打開下的銷售回暖。

安信證券研報認為，近期地產融資端政策密集發布，房企融資端再迎重磅利好，疊加全面降準落地，助力房地產流動性困境緩解，優先利好地產竣工端復蘇。